MicroVision je na prodaj, vendar še vedno ni nakup zdaj, ko je Lidar naslednje generacije že na prodaj

MicroVision (NASDAQ: mvis) je 2. maja organiziral konferenčni klic, da bi razpravljali o prvem četrtletju leta 2021. Zanimivo je predvsem to, da je predsednik uprave Poudaril sem prejšnji mesec , je jasno rekel, da je podjetje na prodaj. To ima očitne posledice za zaloge MVIS. Bolj ko se pogovarja o morebitni prodaji, manj je možnosti, da bodo delnice ne padec, kljub temu da je bil precenjen.

velike zaloge, v katere lahko danes investiramo

Grafika, ki prikazuje tehnologijo samovozečih avtomobilov

Generalni direktor Sumit Sharma je bil nekoliko bolj diplomatski kot prejšnji mesec. Tokrat je trikrat dejal, da MicroVision želi povečati vrednost delničarjev . To je koda za prodajo zalog MVIS. Kot sem trdil v prejšnjem članku, je težava v tem, da je podjetje zelo precenjeno s svojo tržno vrednostjo v višini 2,2 milijarde dolarjev.





Proizvodnja in prodaja

Zanimivo je bilo, da je podjetje predložilo napovedi potencialnega obsega proizvodnje novega leta v naslednjem letu ukvarjati samo ystem. To je visoko zmogljiv sistem, ki lahko analizo osveži 30-krat na sekundo, do konca leta 2022 pa bo pripravil do 12.000 do 15.000 senzorjev. Vendar pa podjetje ni ocenilo, za koliko bi prodali. Jasno jih prodajajo kot OEM del proizvajalcem vozil.



In to je trljanje. Če podjetje pridobi večje naročilo enega proizvajalca, lahko to pomeni, da drugi proizvajalci avtomobilov ali tovornjakov dela morda ne bodo želeli uporabiti. Iskali bodo drugje in se prepričali, da so njihovi izdelki in zmogljivosti Lidar konkurenčni. Torej bodo cene višje, če ima samo enega ponudnika. Če je več ponudnikov, lahko zniža ceno. Ampak ne bo zagotovo vedel.

Verjetno se zato MicroVision želi prodati. Na ta način lahko dobi donosnost naložbe za vse svoje patente in R&R deluje hitro, ne pa počasi, sčasoma pa se prodaja verjetno enemu ali morda proizvajalcem električnih vozil OEM.

In zato so zaloge MVIS tako zelo cenjene. Na primer, analitiki ocenjujejo, da bo prodaja leta 2021 znašala le 5 milijonov dolarjev. Ulic za prodajo leta 2022 pa ni. Analitiki običajno ne želijo slediti podjetjem, ki so se očitno dala na prodaj.



Ocene vrednotenja

Recimo, da lahko vsak senzor proda za 1000 do 2000 dolarjev. To pomeni, da obseg njegove proizvodnje od 12.000 do 15.000 znaša od 12 do 30 milijonov dolarjev bruto prodaje. To predvideva, da je mogoče prodati vse njegove Lidarje. Pomeni pa tudi, da je večkratnik cene delnic MVIS za prodajo (P / S) visoko 73-krat večji (tj. 2,23 milijarde USD, deljeno s 30 milijoni USD).

Vendar je moja predpostavka verjetno izključena. Na primer Velodyne Lidar (NASDAQ: VLDR ) je po poročanju Reutersa predstavil svoj najnovejši Lidar po ceni pod 500,00 USD. Če se MicroVision ujema s to cenovno točko, je njegov P / S večkratnik zelo visok in 146-krat večji od prihodka.

Toda razmislite o tem. Velodyne ima podobno tržno mejo 2,24 milijarde dolarjev. Analitiki f letos prodanih 93,76 milijona dolarjev . To pomeni, da je razmerje P / S le 24-krat.

To pomeni, da so zaloge MVIS vsaj dve tretjini precenjene (tj. 24-krat P / S v primerjavi s 74 x = 33%). In če se mora ujemati s 500 USD na senzor, je vsaj dvakrat bolj precenjen.

Zato pričakujte, da se bodo zaloge MVIS počasi premikale navzdol. To je, razen če najde sesalca, ki je pripravljen plačati 2,2 milijarde USD ali več.

Kaj storiti z MVIS Stock

Verjetno lahko vidite, kaj se dogaja. Na zasebnih sestankih MicroVision verjetno poudarja, da je njegov novi senzor nekaj let pred Velodyneovim. Zato bi morala biti nakupna cena MVIS premija za Veloydneovo. Po drugi strani pa, če v šestih mesecih ni kupca in mora podjetje začeti proizvajati izdelke na počasni prodajni rampi, bi lahko zaloge precej padle.

Za oceno, kaj se lahko zgodi, uporabimo razpon verjetnosti. Na primer, uporabimo (1) 50-odstotno verjetnost, da bi se MVIS lahko zvišal za 25% od prodaje, (2) 40-odstotno verjetnost, da bi lahko padel za 50%, in (3) 10-odstotno verjetnost, da bo stopila vodo le 10% dobiček.

Vse tri možnosti za scenarij seštejejo do 100%. Toda scenarij 1 ima pričakovano donosnost (ER) + 12,5% (tj. 0,5 x 0,25), ER scenarija 2 je -20% (-40 x -,50) in (3) ER znaša 1% (0,10 x 0,10). Vsota teh ocen verjetnosti je torej ER -6,5% (tj. 12,5% - 20% + 1%).

Torej pričakujte, da bodo delnice MVIS padle za 6,5% na delnico od današnje vrednosti, če naložite. To je verjetno pričakovana donosnost. Vendar pa je obseg od -50% do + 12,5%.

Na dan objave Mark R. Hake ni imel dolgega ali kratkega položaja v nobenem vrednostnem papirju, omenjenem v članku.

Mark Hake piše o osebnih financah na mrhake.medium.com in zažene Vodič za skupno donosnost ki ga lahko pregledate tukaj .