3 razlogi za skeptičnost do Bank of America

Pred pandemijo nisem posredoval najbolj optimistične ocene velikih bank, kot npr Bank of America (NYSE: BAC ). Potem ko se je novi koronavirus v ZDA dotaknil in povzročil opustošenje od meje do meje, svojega mnenja še vedno nisem spremenil. Preprosto povedano, delnice Bank of America so v težavah, ni nujno, ker je BofA strupen. Nasprotno, osnovna potrošniška baza, to je Američani, ki živijo v resničnem svetu, je počasi umirajo .

Delnice Bank of AmericaVir: Tero Vesalainen / Shutterstock.com

Pomislite tako. Če bi zlato ribico ujel v plastično vrečko, bi se vsi strinjali - ta uboga riba ni zastonj. Ampak, če bi zlato ribico vrnil nazaj v njeno naravno okolje - a kljub temu ujet v vrečko - je brezplačna? Predlagal bi vam, da ni. In zato se obotavljam, da bi se vključil v zaloge BAC.

Da, bančni sektor se je naučil iz finančnega kolapsa leta 2008 in posledične velike depresije. Namesto da bi skrivali strupena sredstva, so veliko bolj previdni pri tem, komu posojajo. Seveda to ni povezano samo z BofA. Tekmeci, kot so JPMorgan Chase (NYSE: JPM ), Citigroup (NYSE: C ), Wells Fargo (NYSE: WFC ) in množica srednjih in regionalnih bank je sprejela višje kreditne standarde.





Toda takšen govor ignorira realnost ameriške potrošniške baze. Skratka, top 10% te države se vedno bolj bogati, mi pa se moramo boriti za preostale ostanke. Zakaj mislite, da sedanji družbeni nemiri trajajo tako dolgo? Ne gre samo za dirko. Ljudje, ki upravičeno upajo na boljšo prihodnost, se redko pritožujejo.

Naslednje tri dinamike me najbolj skrbijo za stalež BAC in z njim povezano industrijo.



Masovna posojila za avtomobile bodo trn zalog Bank of America

Vprašajte katerega koli finančnega svetovalca in hitro vam bodo povedali, da je avto najslabša naložba, ki jo lahko naredite. Zaradi njihove strme amortizacije - zlasti pri novih vozilih - je večini ljudi bolje, da dobijo najvarnejši, a najcenejši avto, ki ga lahko.

To je odličen nasvet za vse tržne razmere. Toda po strmi recesiji je ta modrost popolnoma neskromna. Na žalost ameriški potrošnik po veliki recesiji tega ni upošteval.

ali je dobro investirati v delnice zdaj

Med tretjim četrtletjem 2010 do prvega četrtletja 2020 je vrednost v dolarjih znašala posojila za motorna vozila skočil za 70%. To močno presega ameriško delavsko povprečni urni zaslužek v istem obdobju, ki se je povečala za približno 32%.



Še bolj problematično, zamude pri avtomobilskih posojilih dosegla osemletko na začetku tega leta. Upoštevajte, to je bilo takrat, ko je predsednik Trump med nagovorom v zvezi z državo Unijo pohvalil večletno rekordno nizko stopnjo brezposelnosti.

Torej, če so bila v največjem gospodarskem obdobju zastoji pri avtomobilskih posojilih težavni, kako slabi bodo v novi normalni situaciji? Vaš odgovor na to vprašanje bi moral voditi, ali so zaloge BAC trenutno dobra naložba.

Trg posojil za nepremičnine je velik dejavnik tveganja

Druga težava, ki jo vidim pri delnicah Bank of America, je trg nepremičninskih posojil. Kot sem že omenil, razumem, da so velike banke popolnoma prenovile svoj pristop k temu sektorju. Če ste posojilojemalec z visoko stopnjo dobička, veliko sreče pri pridobivanju hipoteke.

Toda od januarja 2014 do aprila 2020 je vrednost posojila za nepremičnine skočil skoraj za 33%. Toda v tem obdobju so se povprečne plače povečale le za 24%. Spet ameriški potrošnik ni upošteval opozoril o predhodni recesiji in se lahko postavil v dragocen položaj.

Vsekakor je poročilo o majskih delovnih mestih lepo povečalo zaupanje. Ko pa izgubite 20 milijonov delovnih mest in dobite dva milijona nazaj, to ni nujno zmaga. Namesto tega je opozorilo, da je pred nami še veliko dela.

Za zdaj na zalogi BAC nihče ne pritiska gumba za paniko. Vendar ne pozabite, da se tedenski zahtevki za nadomestila za brezposelnost še vedno milijonijo. To kaže na to, da se gospodarska bolezen širi tudi na druge kategorije zaposlitve poleg sektorja za prosti čas in gostinstvo.

Z drugimi besedami, ta kriza - če ne bo obravnavana z močnimi vladnimi ukrepi - bo verjetno prizadela delavce. To bi se lahko zlahka spremenilo v nestanovitnost nepremičninskih posojil.

Ali lahko podjetja povrnejo svoje obveznosti?

Na koncu si oglejmo komercialna in industrijska posojila . Med januarjem 2011 in februarjem 2020 se je vrednost posojil temu sektorju skoraj podvojila. Nato so od začetka marca 2020 do sredine maja komercialna in industrijska posojila poskočila skoraj za 31%.

Seveda je zvezna vlada sprostila doslej neprimerljivo podporo podjetjem, da lahko še naprej poslujejo. Nisem pa prepričan, kako trajnostno je vladno posredovanje. V času pisanja imamo komercialnih in industrijskih posojil od vseh poslovnih bank nekaj manj kot tri bilijone dolarjev.

Dvomim, da obstaja politična volja za zaščito vse teh posojil.

Poleg tega so bankirji ljudje (ali vsaj tako so mi povedali). Radi jih imajo ali sovražijo, velike finančne institucije zaposlujejo nešteto ljudi. Moja poanta je, da morajo banke sčasoma dobiti plačilo.

Ko pa to težavo kombinirate z več drugimi težavami, vključno z naraščajočim občutkom obupa v tej državi, bom to rešil. Če sploh, pustite zaloge BAC dokazati da je vredno vašega denarja.

Josh Enomoto, nekdanji poslovni analitik podjetja Sony Electronics, je pomagal pri posredovanju večjih pogodb s podjetji Fortune Global 500. V zadnjih nekaj letih je ponudil edinstvene, kritične vpoglede za investicijske trge, pa tudi za različne druge panoge, vključno s pravno, gradbeno in zdravstveno. Od tega pisanja je ni imel nobenega od omenjenih vrednostnih papirjev.